CFA注册金融分析师考试中文手册（CFA一级）（第3版） 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子版 mobi 在线

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目录

前言

第1章

职业伦理准则

1　投资行业中的道德与信任/1

1.1　道德的两种定义1

1.2　道德标准和行为标准1

1.3　道德标准在定义专家时的角色2

1.4　道德行为面临的挑战2

1.5　道德的重要性2

1.6　区别道德标准和法律标准2

1.7　道德决策制定框架3

2　CFA协会职业准则概述/3

七条职业伦理准则概述4

3　七条职业伦理准则/5

3.1　standard I-professionalism5

3.2　standard II-integrity of capital markets17

3.3　standard III-duties to clients24

3.4　standard IV-duties to employers36

3.5　standard V-investment analysis，recommendations，and actions42

3.6　standard VI-conflicts of interest49

3.7　standard VII-responsibilities as a CFA member or candidate55

3.8　对于7条准则的总结58

4　GIPS简介/59

4.1　为什么要有全球投资业绩标准GIPS59

4.2　谁能宣称遵守GIPS60

4.3　谁能从遵守中获益60

4.4　组合群60

4.5　认证61

5　GIPS的内容/62

5.1　GIPS的目标62

5.2　GIPS的主要特点62

5.3　历史业绩记录63

5.4　GIPS的9个组成部分63

第2章

数量分析

1　货币时间价值/66

1.1　利率的三种不同表达形式67

1.2　要求回报率的构成68

1.3　有效年利率69

1.4　计算单笔现金流的现值和终值70

1.5　年金70

1.6　货币时间价值的应用76

1.7　TI BA II计算器使用说明78

2　折现现金流方法的应用/80

2.1　净现值和内部投资收益率80

2.2　持有期收益84

2.3　银行贴现收益率、持有期收益率、有效年利率和货币市场收益率84

2.4　货币加权收益率和时间加权收益率88

3　数理统计基础/89

3.1　基本概念90

3.2　中心趋势的度量93

3.3　分位数96

3.4　离散程度的度量97

3.5　切比雪夫不等式100

3.6　变异系数和夏普比率101

3.7　偏度102

3.8　峰度103

4　概率论基础/104

4.1　基本概念104

4.2　概率的性质105

4.3　概率的分类105

4.4　赔率106

4.5　无条件概率和条件概率106

4.6　概率的加法法则和乘法法则107

4.7　独立事件109

4.8　全概率公式109

4.9　协方差和相关系数110

4.10　贝叶斯公式113

4.11　计数原理114

5　常见概率分布/116

5.1　基本概念116

5.2　离散分布117

5.3　二叉树模型118

5.4　连续分布119

5.5　超亏风险和罗伊第一安全比率123

5.6　对数正态分布124

5.7　离散复利收益和连续复利收益124

5.8　跟踪误差125

5.9　蒙特卡罗模拟和历史模拟125

6　抽样和估计/126

6.1　基本概念126

6.2　时间序列数据和截面数据128

6.3　中心极限定理128

6.4　样本均值标准误128

6.5　好的估计量的性质129

6.6　总体参数的点估计和区间估计129

6.7　学生t分布131

6.8　偏差132

7　假设检验/134

7.1　假设检验的基本步骤134

7.2　基本概念135

7.3　检验统计量136

7.4　关键值137

7.5　判断规则137

7.6　结论的陈述139

7.7　第一类错误和第二类错误139

7.8　总体均值的假设检验140

7.9　总体方差的假设检验142

7.10　参数检验和非参数检验143

8　技术分析/144

8.1　技术分析的含义和分析目的144

8.2　技术分析的假设和要素145

8.3　技术分析的优点及其面对的挑战146

8.4　技术分析的理论基础——道氏理论147

8.5　股价图形分析148

8.6　股价趋势分析150

8.7　股价形态分析153

8.8　市场指标分析155

8.9　周期理论163

8.10　艾略特波浪理论163

第3章

经济学

微观和宏观经济学部分/164

1　供给与需求分析/165

1.1　前导：需求曲线和供给曲线166

1.2　消费者需求分析167

1.3　厂商供给分析172

2　厂商与市场结构/181

2.1　完全竞争市场182

2.2　垄断竞争市场184

2.3　寡头垄断市场185

2.4　完全垄断市场189

2.5　市场集中度193

宏观经济学部分/194

3　总产出、价格与经济增长/194

3.1　总产出及收入194

3.2　总需求、总供给与均衡197

3.3　经济增长与可持续性208

4　经济周期/209

4.1　经济周期概述209

4.2　经济周期理论211

4.3　失业与通货膨胀213

4.4　经济指标217

5　货币政策与财政政策/219

5.1　货币政策219

5.2　财政政策226

5.3　货币政策与财政政策的关系231

全球体系下的经济学/231

6　国际贸易与资本流动/232

6.1　定义232

6.2　国际贸易232

6.3　贸易限制236

6.4　国际收支平衡241

6.5　国际贸易组织242

7　汇率/243

7.1　外汇市场243

7.2　汇率的计算244

7.3　汇率体制248

7.4　汇率对国家的国际贸易和资金流通的影响249

第4章

投资组合管理

1　投资组合管理总览/252

1.1　投资组合的意义252

1.2　投资者及投资目标253

1.3　投资组合管理过程258

1.4　共同基金及其他投资公司260

2　风险管理介绍/264

2.1　风险管理总览265

2.2　风险治理265

2.3　风险识别265

2.4　测量和修正风险266

3　现代投资组合理论/266

3.1　均值-方差模型267

3.2　主要收益率267

3.3　投资组合中资产的特点269

3.4　资产收益率的期望、方差和协方差270

3.5　资产组合的方差和相关系数的关系273

3.6　风险厌恶274

3.7　最小方差前沿与有效前沿275

3.8　投资者的无差异曲线和最优组合276

4　资本市场理论/277

4.1　资本市场理论的假设277

4.2　资本配置线277

4.3　两基金分离定理279

4.4　资本市场线279

4.5　系统性风险和非系统性风险281

4.6　β的衡量281

4.7　单因素模型与多因素模型283

4.8　资本资产定价模型与证券市场线284

4.9　投资绩效评估287

5　投资组合的构建/288

5.1　投资策略书的内容289

5.2　投资目标289

5.3　投资限制291

5.4　资产配置292

5.5　积极与消极的投资策略293

第5章

财务报表分析

1　财务报告分析介绍/295

1.1　财务报告和财务报表分析的作用295

1.2　重要财务报表在评估公司财务状况与业绩表现时的作用297

1.3　财务报表附注、补充信息和管理层讨论和分析的重要性299

1.4　财务报表审计的目标、审计报告类型及公司内部控制300

1.5　中期报告和分析师用于财务报表分析的补充信息301

1.6　财务报表分析框架302

2　财务报告机制/302

2.1　财务报表账户分类302

2.2　会计恒等式与复式记账法304

2.3　权责发生制与会计调整305

2.4　会计系统中的信息流307

3　财务报告准则/308

3.1　证券分析和估价中财务报告准则的重要性308

3.2　准则设置机构和监管机构在建立和执行财务报告准则中的作用309

3.3　建立一套全球通行的财务报告准则（会计趋同）面临的障碍311

3.4　国际财务报告准则（IFRS）的框架结构：目标、特征、报告要素与约束311

3.5　财务报表的一般性要求313

3.6　FASB框架与IASB框架的比较315

3.7　连贯的财务报告框架的特征与构建连贯的财务报告框架面临的障碍315

3.8　监控财务报告准则的更新与发展316

4　理解利润表/316

4.1　利润表的主要内容317

4.2　权责发生制、收入确认原则及方法320

4.3　费用确认的一般原则与方法326

4.4　公司在简单资本结构和复杂资本结构下的每股收益（基本每股收益与稀释每股收益）331

4.5　稀释与反稀释证券332

4.6　运用通用型损益表比率和财务比率来评估公司的财务业绩334

4.7　综合性收益335

5　理解资产负债表/337

5.1　资产负债表的组成337

5.2　资产负债表的用途与局限341

5.3　资产负债表的格式341

5.4　资产负债表和所有者权益变动表之间的关系342

5.5　计算和解释流动性比率与偿债能力比率342

6　理解现金流量表/344

6.1　现金流量表的功能344

6.2　比较经营性现金流（CFO）、投资性现金流（CFI）和融资性现金流（CFF）345

6.3　使用直接法与间接法计算经营性现金流346

6.4　计算投资性现金流量与融资性现金流量349

6.5　解释共同比现金流量表350

6.6　公司的自由现金流、对权益所有者的自由现金流以及其他的现金流比率350

7　财务分析技术/351

7.1　各种财务分析技术的使用和局限性351

7.2　财务比率的种类352

7.3　用杜邦财务分析体系计算公司的净资产收益率362

7.4　将计算和解释用于权益分析、信用分析和部门分析的比率362

7.5　将共同百分比财务报表分析和比率分析用于构建模型和预测收益364

8　存货分析/364

8.1　IFRS和U.S.GAAP对存货成本计量规则365

8.2　存货记入报表方式：可变现净值原则365

8.3　存货计价方法366

8.4　不同存货计价方法之间的转换370

8.5　LIFO储备在什么情况下可能减少以及这种减少对财务分析的冲击372

9　长期资本分析：资本化决策/372

9.1　解释长期资产支出资本化的会计标准372

9.2　固定资产折旧方法的选择及其影响374

9.3　固定资产使用寿命、残值以及折旧方法的转变375

9.4　定义和比较各种类型的无形资产376

9.5　长期资产减值378

9.6　长期资产价值重估380

9.7　长期资产的终止确认381

9.8　固定资产和无形资产的披露与列报381

9.9　比较会计报表中对于投资性资产的呈报382

10　所得税分析/383

10.1　定义所得税会计的相关术语383

10.2　递延所得税的会计处理方法384

10.3　公司的税基385

10.4　区别永久性差异和暂时性差异387

10.5　所得税项披露和有效税率的协调388

10.6　IFRS与U.S.GAAP下所得税的区别389

11　长期负债与租赁/390

11.1　经营行为产生的债务和融资行为产生的债务390

11.2　长期负债：债券390

11.3　租赁395

11.4　表外融资类型399

11.5　退休金计划的基本框架400

12　财务报告质量：警示信号以及会计预警/401

12.1　解释导致企业管理层夸大或压低盈利的动机402

12.2　导致低质量盈利报告的若干行为402

12.3　欺诈性财务报告的风险因素403

12.4　常用的财务警示以及识别它们的方法404

12.5　对现金流量表进行操控的几种方式406

13　财务报表分析:应用/408

13.1　对公司未来净收入和现金流的基本预测408

13.2　财务报表分析在评价潜在债务投资中信用质量的作用408

13.3　财务报表分析在筛选潜在权益投资中的使用409

13.4　对公司的财务报表做合适的分析调整409

第6章

公司理财

1　公司治理和ESG一体化/410

1.1　公司治理和ESG一体化定义410

1.2　公司治理简述410

1.3　不同的利益相关者411

1.4　利益相关者之间的关系411

1.5　利益相关者的管理413

1.6　董事会413

1.7　各委员会的职责及评价标准413

1.8　影响利益相关者关系的因素414

1.9　较差的公司治理结构和利益相关者管理机制存在的风险415

1.10　有效的公司治理结构和利益相关者管理机制带来的好处415

1.11　在分析公司治理结构和利益相关者管理问题时分析师应考虑的问题415

1.12　在投资过程中的环境、社会和治理因素（ESG）416

2　资本预算/417

2.1　资本预算定义417

2.2　资本预算程序417

2.3　资本预算项目用途的分类（categories）418

2.4　资本预算的原则418

2.5　项目间的相互作用如何影响资本项目的价值评估420

2.6　资本项目的价值评估方法420

2.7　净现值方法（NPV）图释，对比NPV和IRR两种方法426

2.8　各种资本预算方法的相对普遍性（popularity）及NPV在股票价值评估中的重要性429

3　资本成本/430

3.1　资本成本的概念430

3.2　税收对各项资本成本的影响431

3.3　权重计算采用的一些替代方法及公司最优资本结构431

3.4　边际资本成本和投资机会线决定的最优的资本预算431

3.5　解释边际成本在决定项目净现值中的作用431

3.6　负债成本的计算432

3.7　优先股成本的计算434

3.8　普通股成本的计算434

3.9　计算解释项目的β值及资本成本436

3.10　考虑国家风险的股本成本计算439

3.11　筹资突破点的计算439

3.12　正确对待发行费用440

4　杠杆的度量/440

4.1　杠杆效应440

4.2　经营杠杆系数440

4.3　财务杠杆系数441

4.4　总杠杆度441

4.5　财务杠杆在公司净收入和股权收益中的作用442

5　红利和股票回购：基础/443

5.1　股利的相关概念以及对财务比率的影响443

5.2　股利的相关概念以及对财务比率的影响444

5.3　股票回购445

6　营运资本的管理/446

6.1　营运资本的定义446

6.2　营运资本流动性的管理与计量446

6.3　计算及解释流动性指标（可和其他同业公司进行比较）447

6.4　评价公司总运营资本的利用效率448

6.5　每日净现金管理工具449

6.6　评估短期投资政策方针450

6.7　应收账款、存货及应付账款账户的管理451

6.8　短期融资(short-term funding)455

7　财务报表分析/455

7.1　财务分析的定义455

7.2　杜邦分析法455

7.3　财务预测分析458

第7章

权益投资

1　市场结构/462

1.1　金融体系的功能462

1.2　金融市场中介463

1.3　良好运作的市场465

1.4　金融市场监管465

1.5　资产和金融市场的分类466

1.6　市场头寸467

1.7　市场的分类468

1.8　一级市场468

1.9　二级市场470

1.10　证券交易的过程472

2　证券市场指数/473

2.1　证券市场指数473

2.2　构建指数的过程474

2.3　股票价格指数的用途475

2.4　价格指数与回报指数476

2.5　构建指数时的五种方法476

2.6　股指计算478

2.7　调整与重组479

2.8　不同资产类型指数480

3　有效资本市场/482

3.1　市场有效性482

3.2　股票的内在价值与市场价格483

3.3　影响市场有效的因素483

3.4　有效市场假说的三种基本情况484

3.5　有效市场假说的应用485

3.6　市场异象486

4　权益证券概述/488

4.1　股票的基本定义488

4.2　股票的种类489

4.3　普通股489

4.4　优先股491

4.5　上市公司股票V.S.私有股权492

4.6　境外股票投资494

4.7　股票的风险与回报496

4.8　股票的账面价值与市场价值497

4.9　净资产收益率497

5　行业与公司分析概述/498

5.1　自上而下分析法498

5.2　行业分类系统499

5.3　同辈群体502

5.4　产业集中度502

5.5　波特五力分析模型504

5.6　行业分析步骤506

5.7　公司分析507

6　股票估值:观念与基本方法/508

6.1　内在价值与市场价格508

6.2　现金流贴现模型508

6.3　价格乘数模型514

6.4　资产基础模型516

6.5　三种估值方法优缺点总结516

第8章

固定收益

1　固定收益债券：基本要素的定义/517

1.1　债券的概述518

1.2　债券契约519

1.3　法律及监管522

1.4　税收522

1.5　债券的现金流结构523

1.6　嵌入期权债券525

2　债券市场：发行、流通及资金来源/527

2.1　债券市场的概况527

2.2　一级市场和二级市场528

2.3　主权债券529

2.4　非主权债券、准政府债券以及超国家机构债券530

2.5　公司债券531

2.6　结构化金融工具532

2.7　银行短期融资来源533

3　债券的定价/535

3.1　根据市场贴现率定价535

3.2　到期收益率536

3.3　债券价格与其基本特征的关系537

3.4　根据即期利率定价538

3.5　应计利息、全价与净价538

3.6　矩阵定价539

3.7　收益率测度540

3.8　利率期限结构542

3.9　利差544

4　资产证券化介绍/546

4.1　资产抵押证券的介绍547

4.2　住房抵押贷款548

4.3　住房抵押贷款支持证券(RMBS)550

4.4　转手抵押证券及其现金流、风险550

4.5　担保抵押证券（CMO）的构建及其在机构投资者的资产负债管理中的作用554

5　风险与收益/560

5.1　收益来源560

5.2　利率风险564

5.3　债券的凸度567

5.4　收益率的波动569

5.5　投资期限、麦考林久期与利率风险之间的关系570

5.6　信用风险和流动性风险571

6　信用分析/571

6.1　信用风险571

6.2　资本结构、优先级排名和回收率572

6.3　信用评级575

6.4　传统信用分析方法：公司债券577

6.5　信用风险与收益：收益率与利差581

6.6　高收益债券、主权债券及市政债券的信用分析582

第9章

金融衍生产品

1　衍生品市场和衍生工具/583

1.1　衍生产品定义584

1.2　四类衍生产品简介585

1.3　衍生产品分类586

1.4　衍生产品的优点及缺点588

1.5　无风险套利及无套利定价原则590

2　衍生品的定价和估值/592

2.1　衍生品定价基本原理592

2.2　远期合约的定价与估值594

2.3　期货合约的定价与估值595

2.4　互换合约的定价与估值597

2.5　期权的定价与估值600

3　期权交易策略及风险控制/607

3.1　期权基本概念再回顾608

3.2　有担保的看涨期权空头608

3.3　欧式保护性卖权609

第10章

其他类投资

其他类投资的介绍/612

1.1　其他类投资与传统投资的区别612

1.2　其他类投资的种类613

1.3　收益：一般策略614

1.4　投资组合中其他类投资的潜在好处614

1.5　投资结构615

1.6　私募股权投资620

1.7　房地产投资624

1.8　商品投资626

1.9　基础设施投资628

1.10　其他类投资风险管理628

后记630

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书籍介绍

本书从CFA考生角度出发，集金程教育多年CFA培训经验于一身，力邀国内外众多金融投资专业人士与CFA协会投资系列译者精心打造。本书以CFA考试大纲为编著蓝本，系统梳理、精炼CFA考试知识要点，辅以“知识引导”“术语解释”“名师解惑”与“考点总结”等专题，为考生打造一个完整、有序、构架清晰的CFA知识体系，体现了当今国内CFA考试中文解析的高水准。

权威性　十七年专注，依据CFA协会颁布的考试大纲及指定教材编写，把握考试与业界实时资讯；

专业性　金程教育旗下专业研发团队携手国内外金融领域专家、学者精心编著，众多专家学者的呕心沥血之作；

前沿性　多位教学经验丰富的CFA一线名师执笔，基于2017年CFA协会考纲度身定制；

全面性　参照CFA协会官方指定用书编写，核心和重要的知识点全部囊括；

实用性　丰富的理论知识，大量例题实战，举一反三，契合中国考生的实际情况，让知识点更容易理解掌握；

效率性　内容讲解全部用中文，省时易懂。主要专业名词则全部以英文标注，有利于考生快速阅读、备考。